20年前，當(dāng)許多中國企業(yè)家還在斤斤計較員工的薪酬與獎金計劃時，任正非就已經(jīng)通過分享公司股票的方式凝聚和激勵員工。華為內(nèi)部運行多年的虛擬股，一直被業(yè)內(nèi)人士爭議不斷。有人認為華為的虛擬股權(quán)體系，形跡近于“非法集資”，更有甚者認為它是又一種騙局。虛擬股到底是什么？在員工激勵中應(yīng)如何操作？

虛擬股票是指公司授予激勵對象一種“虛擬”的股票，激勵對象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權(quán)和股價升值收益。如果實現(xiàn)公司的業(yè)績目標(biāo)， 則被授予者可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅，但沒有所有權(quán)和表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開公司時自動失效。在虛擬股票持有人實現(xiàn)既定目標(biāo)的條件下，公司支付給持有人收益時，既可以支付現(xiàn)金、等值的股票，也可以支付等值的股票和現(xiàn)金相結(jié)合。

一、虛擬股的特點

虛擬股票與股票期權(quán)、期股有些類似，但虛擬股票只是一種賬面上的虛擬股票，具有以下特點：

股權(quán)形式的虛擬化和股東權(quán)益的不完整性。虛擬股權(quán)不同于一般意義上的企業(yè)股權(quán)，它沒有表決權(quán)，只有分紅權(quán)和資本增值權(quán)，不影響公司的所有權(quán)分布。

虛擬股權(quán)由公司無償贈送或以獎勵的方式發(fā)放給特定員工，不需員工出資。

因不涉及股票實際所有權(quán)的變化，因此激勵對象可以非常廣泛。

具有一定的約東作用。因為獲得分紅收益的前提是實現(xiàn)公司的業(yè)績目標(biāo)，并且收益是在未來實現(xiàn)的。

二、虛擬股的優(yōu)缺點

1、虛擬股票的優(yōu)點

不影響公司的總資本和所有權(quán)架構(gòu)。

避免因變數(shù)導(dǎo)致公司股價的非正常波動，也避免了因股票市場不可確定因素造成公司股票價格異常下跌，從而對虛擬股票持有人收益的影響。 

支們付方式靈活，可以是現(xiàn)金，也可以是等值的股票和股權(quán)，或是股票和股權(quán)與現(xiàn)金的結(jié)合。

操作簡單，股東會通過即可。

2、虛擬股票的缺點

兌現(xiàn)激勵時現(xiàn)金支出較大。

行權(quán)和拋售時價格難以確定。

激勵對象可能因考慮分紅的因素素，從而減少甚至于不實行企業(yè)資本公積金的積累，而過分地關(guān)注企業(yè)的短期利益。

三、虛擬股的適用性

虛擬股票激勵模式比較適合現(xiàn)金流量比較充裕的非上市公司和上市公司。

但無論是上市公司還是非上市公司，單獨使用虛擬股票作為激勵手段的企業(yè)都比較少，企業(yè)一般會將虛擬股票與其他激勵模式相結(jié)合，虛擬股票也可在一定日時間和條件下轉(zhuǎn)換為股票期權(quán)或期股等實際股票和股權(quán)。有時，企業(yè)在對經(jīng)營層授予了真正的股權(quán)激勵后，需要對核心骨干員工進行股權(quán)激勵，但又不想所有權(quán)過于分散，即可使用虛擬股票，既達到同時激勵經(jīng)營層和核心骨干的目的，又不至于造成激勵的不平衡。

虛擬股票由于其操作簡單的特性，在非上市公司中也有很大的應(yīng)用空間，與上市公司一樣，當(dāng)達到規(guī)定的條件后就可以分享虛擬股票的分紅，且同樣可以轉(zhuǎn)換為股票期權(quán)、期期股、業(yè)績股票等實際股份。

非上市公司中，華為曾很好地運用了虛擬股。華為從1990年開始實施員工持股計劃，2001年實施虛擬股權(quán)激勵，此后的十多年間虛擬股權(quán)激勵為華為的發(fā)展做出了很大的貢獻。2010年華為虛擬股總規(guī)模達98.61億股，華為內(nèi)部超過6.55萬人持有股票，每股分紅2.98元，收益率超過50%。當(dāng)然，華為公司并不是第一家在中國采取虛擬股制度的公司，幾乎在它推出虛擬股的同時，上市公司上海貝嶺、銀河不科技也推出了虛擬股權(quán)激勵計劃，授予部分員工一批虛擬股票，公司股價的增益為員工所得的獎金收益。 

四、實用案例

某新三板上市公司主營業(yè)務(wù)為不定形耐火材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。2014年，公司實現(xiàn)主營收入7584萬元，同比下降降16%；實現(xiàn)凈利潤1287萬元，同比大幅增長213%。公司2015年5月6日發(fā)布虛擬股權(quán)激勵計劃：

授予對象：此次激勵計計劃的有效期限為三年，即2015~2017年，激勵對象無償享有公司給予一定比例的分紅權(quán)。授予對象范圍包括公司高管、中層管理人員、業(yè)務(wù)骨干，以及對公司有卓卓越貢獻的新老員工等。

業(yè)績條件：公司以年度凈利潤作為業(yè)績考核指標(biāo)。設(shè)定的每年業(yè)績目標(biāo)為；年度凈利潤增長率不低于20%(含20%)；

授予方式：在實現(xiàn)公司業(yè)績目標(biāo)的情況下，按照公司該年度凈利潤和虛擬股權(quán)占比核算和提取股權(quán)激勵基金。即：

當(dāng)年激勵基金總額=考核年度凈利潤潤×加加權(quán)虛擬股權(quán)總數(shù)÷加權(quán)的實際總股本

虛擬股權(quán)的每股現(xiàn)金價值=當(dāng)年激勵基金總額÷實際參與分紅的虛擬股權(quán)總數(shù)

個人實際可分配虛擬股紅利=虛擬股權(quán)每股現(xiàn)金價值×虛擬股股數(shù)

虛擬股權(quán)的授予數(shù)量，根據(jù)虛擬股權(quán)激勵對象所處的職位確定股權(quán)級別及其對應(yīng)基準(zhǔn)職位股數(shù)(經(jīng)董事會表決同意后基準(zhǔn)職位股數(shù)可按年度調(diào)整)，根據(jù)個人能力系數(shù)和本司工齡系數(shù)確定計劃初始授予數(shù)量，根據(jù)年終績效考核結(jié)果確定當(dāng)年最終授予虛擬股權(quán)數(shù)量。

虛擬股權(quán)的初始授于數(shù)量=基準(zhǔn)職位股數(shù)×能力系數(shù)×本司工齡系數(shù)虛擬股權(quán)的最終授予數(shù)量=虛擬股權(quán)的初始授予數(shù)量×績績效考核

本次激勵計劃授予股權(quán)共分為四個級別，基準(zhǔn)股數(shù)區(qū)間為1萬-2萬股。是否授予年度分紅權(quán)激勵基金的基準(zhǔn)指標(biāo)是公司年度凈利潤增長率是否達到20%。

公司處于收購、兼并或轉(zhuǎn)板上市階段的，虛擬股權(quán)可以通過一定的對價方案轉(zhuǎn)化為股票或者現(xiàn)金補償，具體轉(zhuǎn)換方案另行制定。

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