非上市公司在制訂股權(quán)激勵計劃時，由于股權(quán)行權(quán)價沒有相應(yīng)的股票市場價格作為定價基礎(chǔ)，因此確定難度比上市公司相對要大得多。

美國的非上市公司通常的做法是對企業(yè)的價值進行專業(yè)的評估來確定企業(yè)每股的內(nèi)在價值，并以此作為股權(quán)行權(quán)價與出售價格的基礎(chǔ)。首先對公司的每項資產(chǎn)進行評估，得出各項資產(chǎn)的公允市場價值，然后將各類資產(chǎn)的價值加 總，得出公司的總資產(chǎn)價值，再減去各類負債的公允市場價值總和，就得到公司股權(quán)的公允市場價值。再用公允市場價格除以公司總股本，就得到股權(quán)激勵授予時的公平價格。

我國的非上市公司在實施股權(quán)激勵時，行權(quán)價與出售價的確定通常采用每股凈資產(chǎn)值為主要甚至是唯一的依據(jù)。按照每股凈資產(chǎn)原則的定價方式雖然簡單易行，但是其客觀性、準(zhǔn)確性與公正性存在著一些問題。國外一些非上市公司在實施股權(quán)計劃時，其行權(quán)價格通常依據(jù)一個較復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型所計算出來的公司真實價值而確定。

通常我國非上市公司股權(quán)激勵行權(quán)價格可以通過以下四種方法確定：

1、以注冊資本金為標(biāo)準(zhǔn)

注冊資本金與凈資產(chǎn)相差不大的企業(yè)，可以以注冊資本金為標(biāo)準(zhǔn)來確定股權(quán)價格。例如每份股權(quán)激勵的行權(quán)價格可以直接設(shè)定為1元，這是一種最簡單的定價方式。

2、以評估的凈資產(chǎn)的價格為標(biāo)準(zhǔn)

企業(yè)的凈資產(chǎn)與注冊資本金相差較大的情況下，就需要對每股凈資產(chǎn)值進行評估，以評估后的每股凈資產(chǎn)值作為股份授予時每份股權(quán)激勵的行權(quán)價格。

3、以注冊資本金或者凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)進行一定的折扣

在這種情況下的企業(yè)根據(jù)實際的經(jīng)營狀況，以注冊資本或者每股凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，選擇適當(dāng)?shù)恼劭蹃泶_定行權(quán)價格。這種方式較前兩種激勵方式力度更大，激勵對象可以以低于企業(yè)凈資產(chǎn)的價格獲得股份。

4、以上市公司股價為參考

例如高科技企業(yè)，可以以同行業(yè)同類型上市公司的股價為參考，進行一定的折扣后作為股權(quán)激勵的行權(quán)價格。由于企業(yè)價值的計算方式是各種各樣的，因此，非上市公司股權(quán)激勵標(biāo)的行權(quán)價格的確定也有多種方法，企業(yè)應(yīng)根據(jù)公司的實際情況和戰(zhàn)略需要確定。

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